Hodnocení portfolia není jednorozměrné cvičení. Pokud se zaměřujete pouze na výnos, dříve nebo později narazíte na nepříjemná překvapení. V prostředí České republiky, kde se prolínají lokální specifika a globální vlivy, se vyplatí sledovat sadu metrik, které společně skládají celkový obraz. Níže najdete 26 ukazatelů rozdělených do pěti oblastí: výkonnost, riziko, likvidita, náklady a strategie.

Výkonnost: 1) Celkový výnos, který zahrnuje kapitálové zisky i cashflow. 2) Annualizovaný výnos, umožňující srovnání napříč obdobími. 3) Alfa, jež vyjadřuje nadvýnos vůči zvolenému benchmarku, například indexu pražské burzy. 4) Beta, která ukazuje citlivost na tržní pohyby. 5) Sharpe ratio, jež standardizuje výnos o volatilitu. 6) Sortino ratio, kladoucí důraz na pokuty za poklesy. Tyto metriky pomáhají pochopit, zda výnos odpovídá riziku, které podstupujete.

Riziko: 7) Volatilita, tedy směrodatná odchylka výnosů. 8) Max drawdown, největší pokles od vrcholu ke dnu. 9) Value at Risk, pravděpodobnost a velikost extrémní ztráty. 10) Korelace s jinými třídami aktiv, abyste předešli kumulaci rizik. 11) Koncentrace portfolia, například podíl tří největších pozic. 12) Měnové riziko, zvlášť pokud držíte aktiva mimo CZK. V českém kontextu dává smysl srovnávat volatilitu s domácí inflací a úrokovým prostředím.

Likvidita: 13) Doba likvidace pozice bez významného dopadu na cenu. 14) Bid-ask spread jako okamžitý náklad vstupu a výstupu. 15) Objem obchodů, případně obsazenost a průměrná doba pronájmu u nemovitostí. 16) Cash buffer, hotovostní rezerva připravená na příležitosti i výpadky příjmu. Likvidita je v krizích rozdílem mezi aktivním investorem a pasivním pozorovatelem.

Náklady: 17) TER u fondů, tedy celková roční nákladovost. 18) Poplatky brokerům a směnárenské spread-y. 19) Náklady na dluh, pokud využíváte pákování. 20) Daně, kde se v ČR počítá s časovým testem a rozdílnými sazbami pro různé druhy příjmů. Náklady nejsou okrajová položka, ale jeden z jistých determinantů čistého výnosu.

Strategie a exekuce: 21) Drift alokace, jak rychle se portfolio vzdaluje od cílových vah. 22) Rebalanční pravidla a jejich disciplína. 23) Stop-loss a take-profit rámce, chcete-li mít jasné mantinely. 24) Taktická vs. strategická alokace, aby se krátkodobé názory nepletly s dlouhodobými cíli. 25) ESG a dopadové preference, pokud chcete sladit výnos s hodnotami. 26) Dokumentace hypotéz, tedy záznam důvodů, proč jste pozici otevřeli a za jakých podmínek ji uzavřete.

Jak s metrikami pracovat? Udržujte jednoduchý dashboard, který jednou měsíčně aktualizujete. Nesnažte se optimalizovat všechno zároveň. Vyberte klíčové ukazatele podle svého stylu. Pro dividendového investora budou důležitější pokrytí dividendy volným cashflow a payout ratio, zatímco růstový investor bude věnovat více pozornosti růstu tržeb a maržím. Pro realitní investory v ČR je stěžejní hrubý a čistý výnos, doba neobsazenosti, náklady na údržbu a citlivost na úrokové sazby.

Všechny metriky jsou jen pomůcky. Rozhodující je proces: sběr kvalitních dat, jejich interpretace a disciplína v exekuci. U každého ukazatele si napište, jaké prahy považujete za přijatelné a jak budete jednat, když je překročíte. Tím si vybudujete předvídatelnost, která odolá šumu. V prostředí českého trhu, kde se stále více prosazuje datová kultura, získáte tímto přístupem náskok.